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抱团华为,这风华电容未来无忧

返回列表 來源: 未知 发布日期: 2020-08-13 09:09
短期调整可能会为部分行业和个股带来上车机会,可在调整期进行布局。市场大概率仍以结构性行情为主,前期涨幅较大的科技、消费类的估值会向均衡水平恢复,下半场科技和消费板块仍然不会缺席。
中长期看,可继续沿着高质量发展的主线进行配置:
一、新基建、科技创新周期的优质龙头,如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域。
二、产业空间仍大的内需行业核心资产龙头,如消费、医药等。
三、高端制造行业龙头,如新能源、高端装备等。
四、高分红、受益稳增长政策力度加强的基建、周期行业龙头,如建材、机械等产业龙头。
不过,现在即时通讯发达,使投资者认知在短期内迅速爆发,形成极强的趋同性,反映到股市上就是短期的暴涨暴跌频繁出现,但,市场的波动趋势和重心并无改变,投资者在交易时一定要学会反向思考。

简单聊完行情,再聊聊小伙伴想了解的个股,之前就想写风华电容(000636),因为阴差阳错先挑了中科曙光。风华高科从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等产品。最早以 MLCC 起家,经过 30 多年的发展,风华产品线不断丰富,目前已形成新型电子材料、电容器系列、电阻器系列、电感器系列、磁性材料及器件、半导体封测及器件、 敏感元器件和多层软硬结合 FPC 等 8 大产品系列。另外,风华产品还包括以电子浆料、瓷粉等电子功能材料系列产品。产品应用于消费电子、通讯、计算机及智能终端、汽车电子、电力及工业控 制、军工及医疗等领域。


2019 年,风华收入占比中,MLCC、电阻、 FPC、其他主营和其他业务收入占比分别为 30%、27%、15%、26%和 2%。风华深耕MLCC业务30多年,是国内唯一能提供01005~2220 以上全尺寸的 MLCC 的厂商,而且风华是国内第一大MLCC供应商。目前全球主要的 MLCC 厂商包括:日本的村田电容TDK电容,韩国的三星电机,中国台湾的国巨、华新科、禾伸堂,大陆的宇阳、风华高科、三环集团、火炬电子等。2019 年全球前 5 大 MLCC 厂商的合计市占比达到 74%,其中,村田占比最高,达到近 25%,月产能超过 1500 亿只。风华作为国内龙头,19 年的市占率约为 3%。


风华高科毛利率和净利率出现双降,销售毛利率由2018年的41.67%下降至23.98%,净利率由22.46%下降至10.57%,盈利能力走弱。2019年,风华高科电子元器件产销量分别为 3818.15 亿只、3831.6 亿只,同比分别下降4.79%、0.79%;受国内国际整体大环境的不利影响,电子消费品市场出现明显下滑,尤其是 5G 手机换机预期,手机市场销量下降近 20%,同时受奈电科技终端应用市场转型、产品结构调整等影响,订单量出现下降。不过,对比2019年,风华一季度的净利率回升至17.94%。

MLCC 下游以 5G 智能手机为代表的电子产品升级换代、5G 新基建的用量提升、可穿戴设备 TWS 耳机等产品的放量,以及汽车电子产业中 MLCC 小型化高容量化, 形成了 MLCC 需求增长的几大驱动。根据 Paumanok 统计,手机领域应用占小型被动元器件的 39%,计算机 19%,汽车 16%,MLCC 下游占比与小型被动元器件基本一致。5G 手机 MLCC 用量约较同级别 4G 手机多出 10~20%,而支持毫米波的 5G 手机的 MLCC 用量将增加 20~30%,这意味着最新 5G 毫米波手机 MLCC 用量将达 1500 颗。iPhoneX 的 MLCC 用量达 1100 颗,3~4 副 TWS 耳机 MLCC 用量就达到一部 iPhone 的水准。

就电容来说,风华目前的产能只占1.6%,国内4家大的企业加起来只占全球6%左右的产能,但,60~70%的产能都是在国内市场消耗的,国产化需求很大。风华电容全年产值12亿,华为就消耗了100亿,其中,60亿来自身采购,40亿来自代工厂采购,风华目前只能满足华为的10%。其他终端商也都有很大需求,有的一个月就要10~20亿只电容,目前只有130亿只的产能,所以,风华投资75亿进行月产能450亿支电容的扩产项目,计划28个月做完,争取两年内完成。明年底争取扩到650亿只,全球市场占有率10%左右,这样在电容市场上有一定话语权。所以,风华盈利确定性也是很明显,关键就在产能,产能上来就带动业绩增长,但这里需要考虑,受到其他企业的价格战导致业绩影响。 

信息来自:三星电容 国巨电容 

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